Identification
Le Triple Top est une figure de retournement dans 80% des cas de la tendance haussière antérieure et de continuation dans 20% des cas de la tendance baissière antérieure. Donc, le Triple Top peut se produire après une période de hausse ou de baisse pour marquer une phase de distribution ou de consolidation assez longue, en forme de trois sommets.
La figure-1 montre un graphique théorique de Triple Top. En général, la formation débute par une phase haussière avant que les cours ne s’arrêtent sur la ligne de résistance en T1 puis entament une baisse pour marquer la ligne de support avant de revenir une deuxième fois tester la ligne de résistance en T2 et retourner vers la ligne de support puis revenir une troisième fois tester la ligne de la résistance en T3 pour finalement casser la ligne de support, ce qui confirme la formation du Triple Top.
Habituellement, les trois sommets partagent presque la même ligne de résistance, cependant, si le sommet du milieu en T2 est plus haut que les deux autres, alors le pattern ressemble plutôt à une Tête et Epaules.
Le Triple Top est moins fréquent que le Double Top, et il est difficile de prédire à l’avance si un Double Top évoluera en Triple Top ou non.
La durée moyenne d’un Triple Top est de 3 mois, néanmoins, il arrive parfois que cette durée dépasse les 12 mois.
Il est conseillé de privilégier les Triples Top qui ont une hauteur moyenne de 20% parce qu’ils offrent de meilleures performances.
Le Triple Top n’est valide que lorsque les cours cassent la ligne du support en fermeture. Sinon le pattern n’est pas considéré comme un Triple Top et peut se transformer en Triple Bottom de continuation.
Breakout
La seule sortie possible par le Triple Top est un downward breakout ou une sortie par le bas qui se traduit par la cassure de la ligne du support en fermeture. II est fortement conseillé d’attendre la cassure du support pour confirmation avant de se positionner.
La tendance globale du marché influe énormément sur la réussite du double Top. Si l’indice comme le S&P500, DAX ou le CAC40 sont en tendance baissière, la probabilité est plus forte pour que les cours cassent la ligne de support et atteignent leur objectif. Ainsi,vérifier l’indice du secteur s’il est en retournement haussier aussi.
Cependant, le taux d’échec après la cassure de la ligne de support est de 5% lorsque le marché est baissier et de 10% lorsque le marché est haussier. Par conséquence, il est conseillé de privilégier les Triples Top lorsque le marché est en tendance baissière.
Les pullbacks sont très fréquents, ils se produisent une fois sur trois et il arrive souvent qu’ils débordent à l’intérieur du Triple Top. La durée moyenne d’un pullback est de 12 jours en moyenne. A noter, lorsqu’un pullback se produit les performances sont moindres à cause de cette hésitation.
Il est fortement conseillé de vérifier l’existence d’une ligne de support en vue de la sortie d’un Triple Top parce que c’est une zone de congestion et il est probable que les cours s’arrêtent et fassent marche arrière à l’approche de cette zone.
Parfois, dans un marché haussier, les fausses sorties des Triples Top peuvent s’avérer profitables. Lorsque les cours cassent la ligne du support et déclinent de moins 5% puis retournent à l’intérieur du Triple Top et cassent la ligne de résistance pour une sortie par le haut, il est conseillé de se positionner à l’achat parce que la hausse peut atteindre 60% à condition que le marché soit haussier.
Trading Tactiques
Le calcul de potentiel de gain pour le Triple Top est simple. Prendre la différence entre la ligne du support et la ligne de résistance puis soustraire cette différence à la ligne de support pour obtenir un objectif de cours théorique. Attention au chiffre négatif.
Cet objectif est atteint à 50% lorsque le marché est dans une tendance baissière et 40% lorsque le marché est dans une tendance haussière. Par prudence, il convient de cibler plutôt la moitié de cet objectif dans un marché en tendance baissière puis réduire le stop ou surveiller de près la position, dès lors que le premier objectif est atteint.
La première tactique offerte par le Triple Top est d’attendre la cassure du support en fermeture pour se positionner à la VENTE (Go Short) avec un stop en dessous du troisième sommet du Triple Top ou de la ligne de résistance, ce qui fait un rapport risque sur gain (Risk/Reward) pas très favorable parce que la distance du stop est égale à celle de l’objectif théorique, ce qui fait un ratio de 1:1.
La deuxième tactique moins risquée, c’est d’attendre le pullback qui se produit dans 65% des cas pour se positionner à la VENTE (Go Short) avec cette fois, un stop en dessous du pullback. Mais les performances sont moindres et 35% des Triples Top seront exclus.
Il est possible d’avoir une tactique mixte : prendre la moitié de la position à la VENTE (Go Short) après la cassure de la ligne du support en fermeture avec un stop en dessous de la ligne de résistance, et si un pullback se produit, compléter avec l’autre moitié en ramenant le stop en dessus du pullback.
Le déclin des cours est plus vif que la hausse, à noter, si au-delà d’un mois, les cours n’ont pas atteint leur objectif, il est judicieux de surveiller votre position et de serrer le stop.
Exemple
La figure-2 des cours journaliers de Dow Inc montre la formation d’un Triple Top de retournement qui a débuté en Novembre 2019 après une tendance haussière de 2 mois. La durée de la formation est de 2 mois et demi. Parfois, il n’est pas rare de constater que le sommet du milieu soit légèrement moins ample que les deux autres sommets, comme c’est le cas dans la figure-2. Mais cela ne change pas la validité de la formation.
L’objectif théorique est calculé par la soustraction du cours de la ligne de résistance du cours de la ligne du support ce qui fait une différence de 52,86 – 48,96 = 3,90. Ensuite, cette différence est soustraite de la ligne du support pour donner l’objectif théorique égal à 48,96 – 3,90= 45,06.
Après une hésitation en forme de reprise partielle, le signal de vente est donné par la cassure de la ligne du support en fermeture le 22 Janvier 2020 à 48,42 avec un stop à 52,90 en dessus de la ligne de résistance. L’objectif théorique a été atteint rapidement, trois jours après la cassure sans pullback. Par la suite, on peut remarquer la formation d’un Bearish Flag qui a conduit les cours vers une ligne de support qui date de Septembre 2019.
Les Triples Tops de continuation sont moins fréquents, ils ne représentent que 20% des cas. La figure-3 des cours journaliers de Teradata fait apparaitre un Triple Top de continuation dans une tendance baissière. La formation a duré 3 mois et la hauteur du Triple Top est de 3,21 ce qui donne un objectif théorique à 30,15. Après la cassure de la ligne de support le 2 Aout 2019, un pullback généreux de 5 jours a bien retourné les cours à l’intérieur du Triple Top sans toucher le stop en dessus du troisième sommet.
L’objectif théorique a été atteint dans les 12 jours qui ont suivi le pullback, puis les cours ont rebondi pour former un Double Top de continuation avant de reprendre le chemin de la baisse.
Le TripleTop possède un taux de fausse cassure qui est de l’ordre de 5% des cas lorsque la tendance du marché est baissière et de 10% des cas lorsque le marché est en tendance haussière. La figure-4 des cours journaliers Activision Blizzard (l’éditeur du jeux Wolrd Of Warcraft) montre un Triple Top de retournement qui s’est formé mi-Aout 2017 et a duré 4 mois suite à une tendance haussière.
Cependant, deux jours après la cassure de la ligne de support, les cours sont revenus brutalement à l’intérieur du Triple Top et le stop au-dessus du troisième sommet a été touché dans les jours qui suivaient malgré la pression vendeuse constatée sur le deuxième et le troisième sommet avec des longues barres baissières (en rouge). Mais, à la même période le S&P500 était en forte hausse ce qui est un contexte très défavorable pour se positionner à la vente. Puis un Bullish Flag s’est formé au même niveau de la ligne de résistance avant que les cours la casse et continuent leur hausse. Dans ce cas, l’échec du Triple Top s’est transformé en une phase de correction avec un objectif théorique qui est égal à la hauteur du Triple Top.
Un Triple Top est confirmé lorsque les cours cassent la ligne du support en fermeture. La figure-5 des cours journaliers de l’indice Dow Jones fait apparaitre la formation d’un Triple Top non confirmé (parce les cours n’ont pas franchi la ligne du support) sur une période de 5 mois et demi. Il est intéressant de constater qu’au troisième sommet la baisse était rapide et sans interruption jusqu’à la ligne du support sans la casser. Puis une longue barre de retournent haussière (en vert parce que le prix de fermeture est au-dessus de celui de l’ouverture a close above its open) marque un rebondissement brusque des cours et provoque le début d’une nouvelle tendance haussière. En conséquent, le Triple Top non confirmé se transforme en un Triple Bottom de continuation de la tendance haussière antérieur.
Conclusion
Le Triple Top est une figure de retournement dans 80% des cas de la tendance haussière antérieure et de continuation dans 20% des cas de la tendance baissière antérieure. Il est conseillé d’attendre la cassure du support pour se positionner à la vente avec un stop en dessus du troisième sommet. Deux fois sur trois un pullback se produit. Le taux d’échec est entre 5% et 10% mais cela dépend de la tendance du marché. Au-delà d’un mois après la cassure du support, il est conseillé de serrer le stop si les cours n’ont pas encore atteint leur objectif.
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